Le Venezuela en 2018, le Zimbabwe en 2008, et avant eux la Hongrie ou encore l’Allemagne : autant d’exemples "d’hyperinflation". Quelques explications de ce phénomène qui fait flamber les prix et multiplier les zéros sur les billets de banque.
Comment l’inflation devient-elle galopante ?
"En faisant marcher la planche à billets", répond Nicolas Véron, économiste du think tank européen Bruegel. "Quand un gouvernement n’a pas d’argent, c’est très difficile de résister à la tentation de la faire tourner".
L’hyperinflation est généralement définie comme une hausse des prix de plus de 50% en un mois. Elle se caractérise par un effondrement de l’activité, combiné avec de la création de monnaie.
"Le cas du Venezuela est typique : son Produit intérieur brut a baissé de 40% depuis 2015 (...), tandis que le gouvernement et la banque centrale ont créé depuis fin 2017 des liquidités à ne plus savoir qu’en faire", explique Philippe Waechter, chef économiste chez le gestionnaire d’actifs Ostrum.
"Donc vous avez plein de liquidités, rien à acheter, et comme la monnaie se casse la figure vous ne pouvez rien importer. Et la valeur interne de la monnaie se déprécie très vite parce que personne ne veut la détenir".
L’hyperinflation est généralement le résultat d’un dérapage des finances publiques, notamment dans des conditions extrêmes, comme les conflits ou les changements de régime. (...)
Certains économistes considèrent ainsi que le premier cas d’hyperinflation au monde fut enregistré dans la France révolutionnaire. (...)
Quelles conséquences ?
Les hyperinflations se traduisent par des rationnements drastiques, comme en Yougoslavie dans les années 1990, ou des magasins vides, comme à Caracas aujourd’hui. "Les Vénézuéliens ont perdu en moyenne 11 kilos en 2017 par rapport à 2016", commente Philippe Waechter. Et des millions de personnes tentent de fuir le pays. (...)
L’économie zimbabwéenne, elle, ne s’est ainsi toujours pas relevée de sa crise d’hyperinflation de 2008. Le gouvernement avait introduit un billet de 100.000 milliards de dollars zimbabwéens, juste assez pour acheter... une miche de pain.
La palme de la pire hyperinflation jamais constatée revient à la Hongrie, où, en 1946, les prix pouvaient doubler en 15 heures (Cato Institute). (...)
En janvier 1994, la Yougoslavie (Serbie et Monténégro) connait une inflation de 1.000.000% selon les chiffres officiels. Le gouvernement lance un programme de réformes et met en circulation un "super-dinar", valant officiellement un mark allemand. L’inflation sera finalement jugulée.
Face à une inflation élevée, le puissant dollar américain fait souvent office de valeur refuge. (...)